支付宝有10亿用户，但越来越少人需要它。

这是蚂蚁过去几年最真实的焦虑。

支付还在，余额宝还在，理财还在，但用户打开支付宝的理由，正在一点点消失。

直到AI出现。

就在这两天，AI版支付宝推出，打开新版支付宝，用户往右一滑，界面上只剩两个功能页：阿宝和资产。

一个超级App，把入口缩到了极致。这要么是疯了，要么是找到了新的出路。

要理解这事为什么发生，得回到六年前。

2020年11月3日，上交所一纸通告，蚂蚁集团IPO在敲钟前夜被叫停。

那一天是蚂蚁的临界点。此后六年，这家公司经历的东西足够写进教科书，二次监管约谈、花呗借呗品牌隔离、消金公司增资、马云退出实控人、估值从2800亿美元跌至700亿美元左右。

但真正让蚂蚁难受的，不是整改的阵痛，是一个更根本的问题：

用户打开支付宝的理由，在肉眼可见地变少。

一、服务越多，用户越远

2020年之后，支付宝进入的是一个非常拧巴的阶段。

监管要求它回归支付本源，纠正支付业务不正当竞争行为，断开支付宝与花呗、借呗的不当连接。这些要求指向一个明确的方向，支付宝不该是金融超市，理应是个支付工具。

但问题来了，如果支付宝只是一个支付工具，用户为什么每天打开它？

微信支付不需要担心这个问题。聊天、朋友圈、视频号、小程序，用户打开微信的理由五花八门，顺带付个款是自然而然的事。

如果单看笔数，微信支付在线下小额高频场景的渗透率碾压支付宝，零售、餐饮、便利店，笔数占比高出支付宝一截。

支付宝的优势在大额，电商、理财、B端收付款、跨境贸易。按市场规模算，支付宝 + 微信支付合计占据国内第三方移动支付87% 以上，二者仍是双寡头。

但静态的市场份额说明不了什么。问题在于趋势，用户的注意力在往哪走。

支付宝的用户打开它只有一个目的，完成支付或理财。没有社交需求，就没有高频使用场景。

蚂蚁一直在试图拉新。2025 年，支付宝 NFC “碰一下” 累计用户突破 2 亿，落地覆盖支付、门禁、智能设备等超 1000 类线下场景；旗下 AI 健康工具 “蚂蚁阿福” 峰值月活突破 3000 万，其中 55% 用户来自三线及以下下沉城市。

但这套局部创新的增量，依然无法从根本上对冲大盘活跃度下滑的势头。据 QuestMobile 年度监测数据，2025 年 12 月支付宝月活为 9.69 亿，同期抖音月活达 9.74 亿，短视频平台月度活跃规模已小幅反超支付宝。

抖音也正在加速蚕食这块战场。

2025 年 12 月，“抖音买单” 正式上线，率先在上海、深圳、杭州启动线下支付试点。消费者在门店扫描抖音专属设备后，可直接在抖音 App 内完成付款，全程形成站内消费闭环。截至 2026 年 6 月，星驿付等持牌收单机构已全面接入抖音买单生态，面向全国商户规模化拓展落地。

字节旗下抖音单 App 月活接近 10 亿，坐拥庞大用户流量优势，一旦这套站内支付闭环深度渗透下沉市场，移动支付行业将迎来新一轮激烈竞争。

在这场超级App的内卷中，巨头们的界面正在变得越来越重，然而用户的耐心正在变薄。

支付宝不是没有服务，它有几乎全网最多的政务、出行、生活缴费和小程序生态，但臃肿的界面和冗长的查找路径，让用户陷入了深度的使用疲劳。

二、阿宝的减法

支付宝过去十年一直在做加法，加小程序、加服务、加金融产品、加内容。界面越来越重，但用户的使用时长几乎没有增长。

原因在于支付宝始终没解决一个核心矛盾：用户知道自己要什么，但不知道怎么让支付宝干这件事。这不仅是支付宝的困境，也是今天整个中国互联网的集体悖论，服务越多，用户越不会用。

AI的出现，正在把这个积累了十年的矛盾强行抹平。

用户不用再去理解支付宝复杂的界面分类逻辑，也不用在层层嵌套的小程序里翻找入口，只需要说出来。

阿宝做的事其实不复杂，说一句“帮我查下公积金”，它把入口导航到你面前；说一句“车快没电了”，它根据位置，从近到远列出充电站和可用桩数。

用支付宝自己的话说叫“对话即服务”，不是让用户去手机上跑腿，是AI帮你安排办事。

但换个角度想，这件事的深层逻辑是：AI Agent把搜索-浏览-操作的三步，压缩成了一步。

那些被埋在生活服务深处的僵尸应用，第一次有了被重新激活的可能。这正是支付宝要的AI跟微信要的AI，在本质上不是一回事的原因。

微信做AI是锦上添花，聊天、朋友圈、视频号已经锁住了用户时长，AI是让体验更好一点。支付宝做AI是雪中送炭，它从来没有真正拥有过用户的注意力，AI是它拿到注意力的唯一新路径。

在风控上，蚂蚁很谨慎。阿宝不替用户做任何资金决策。所有涉及支付和资金变动的环节，必须本人确认。

蚂蚁集团支付宝事业群总裁李俊说得很直白：支付宝资金管理权限永远掌握在用户手上，我们也持续承诺你敢付，我敢赔，安全保障体系还会持续增强。

这话一半是说给用户，一半是说给监管。

三、两条战线

如果把阿宝放在更大的时间线上看，它就不只是一个产品，和蚂蚁国际IPO传闻一起，构成了蚂蚁近几年最重要的一次战略转身。

也就在前两天，彭博社报道了另一个消息，蚂蚁国际正在洽谈一轮约10亿美元的融资，估值可能达到或超过100亿美元。银湖资本、泛大西洋投资集团等老股东有意追加投资。

本轮融资如果落地，蚂蚁国际最快将在2026年内启动香港IPO筹备。蚂蚁集团回应媒体的只有四个字：不予置评。

2024年3月，蚂蚁集团做了一轮关键架构重组，将蚂蚁国际、OceanBase和蚂蚁数科分别设立独立董事会，实行CEO负责制。这个动作的目的很明确，把海外业务从整改中的母体剥离出来，为分拆上市铺路。

据彭博社援引知情人士测算，蚂蚁国际2024年营收约30亿美元，2025年同比增长约25%至约37.5亿美元，连续八个季度实现盈利，布局四大核心业务板块，面向跨境消费者支付的 Alipay+、全球商户收单服务 Antom、外贸 B2B 跨境结算工具万里汇 WorldFirst，以及服务中小微主体的普惠金融平台 Bettr。

把这两件事放在一起看，蚂蚁在做的，是一次双线重启。

对外，蚂蚁国际IPO是一个叙事修复。2020年之后，蚂蚁在资本市场被重新估值，不只是数字缩水，是整个金融科技故事失去说服力。

蚂蚁国际单独上市，等于是讲一个全球化支付基建的新故事。支撑这个故事的，是200多个国家和地区的商户覆盖、合作钱包体系连通 18 亿全球消费者账户、旗下外贸结算平台万里汇近 2000 亿美元的跨境交易规模。

对内，“阿宝”是另一个叙事修复。监管六年，蚂蚁在国内的故事变得消极，收缩、整改、去杠杆。但AI给出了一个进攻的由头。不是修复原来的金融业务，是重新定义支付宝和用户的关系。

内外两条线，指向同一件事：蚂蚁重新拿回了“做点什么”的姿态。

这不是说风险已经解除。蚂蚁国际IPO仍在磋商阶段，融资条款、上市时间表都没定。阿宝刚启动邀请测试，什么时候全量上线，用户买不买账，全是未知数。

蚂蚁集团估值能不能回升，要看这两件事能不能跑到终点。